易方達成曦:市值是一個很有效的科技公司篩選指標

易方達成曦:市值是一個很有效的科技公司篩選指標

(原標題:易方達成曦:市值是一個很有效的科技公司篩選指標)

市場期待已久的首批科創板50ETF 11月16日正式登陸上交所,這種產品兼具股票與基金的優勢,可以在二級市場像股票一樣直接交易,其上市意味着投資者自此可以便捷地在場內“一籃子”跟蹤和投資科創板的核心資產。從盤面成交狀況來看,以易方達科創板50ETF(588080)爲代表的四隻科創板50ETF均大幅高開,全天交投活躍,收盤成交額高達45億元。

易方達科創板50ETF的基金經理成曦指出,科技創新企業的估值體系是多樣化的,不同產業、不同週期、不同階段使用的估值指標和估值邏輯非常不一樣,並不是僅僅以利潤爲核心的體系。科創板核心產業包括互聯網平臺、雲計算、電子產業、創新藥、高端裝備、半導體等等。以互聯網平臺爲例,核心是用戶數和用戶價值變現能力。根據互聯網發展的不同階段,專業投資者會使用不同指標,比如成熟公司會使用現金流折價法,初創公司關注市銷率,電商平臺關注平臺客戶數和客戶價值變現。

談及科創主題的選股思路,成曦坦言:“科創板不再是僅以利潤爲核心的定價體系。科創板聚焦在賽道,好賽道的特點是賽道需求增長很迅速,對市場有規範效應和示範效應。其次是稀缺性,有了好賽道,還必須在技術上、模式上有稀缺性,做到人無我有、人有我優,稀缺性就是競爭中的護城河,可以享受估值溢價。第三點就是這個產業、這個公司是經濟的焦點,成爲焦點之後,獲取外界資源的能力會變強,越是焦點,越能獲得更多資源、更低成本。”

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科創板投資往往需要較強的專業性,有沒有相對簡單的投資方法呢?“一個簡單有效的選股方法,就是同一個產業中選取市值最大的公司,這是大概率正確的方法。”成曦分析指出。首先,市值越大,研發實力往往越強,而研發對於科技公司非常重要,能保證未來的上漲空間,成長空間會帶來業績增速。第二,市值越大,代表獲取資源的能力越大。第三,科技公司是很專業的評估過程,某種程度上,市值是市場真金白銀交易出來的結果,真金白銀交易其實就是公司綜合競爭力的集中體現。指數投資的邏輯就是以市值爲核心的投資標準,通過優勝劣汰把績差的公司調出去,績優的公司調入,隨着時間推移,指數含金量會提升。指數含金量積累下來之後,核心個股增長效應比較強,龍頭抗週期的能力比較強,而指數又把龍頭集中在一起,所以指數的表現會比成分股更加穩定。

從11月16日上市的4只科創板50ETF的現狀來看,截至上市前最後一個交易日(11月13日),易方達科創板50ETF(588080)累計淨值最高,達到1.0083元。易方達是擅長指數產品精細化運作的管理人,素以創新型產品開發和優良流動性著稱。其率先開發的科創板“兄弟”板塊創業板的首個ETF始終是全市場同類產品中規模最大流動性最好的產品(最新規模超過160億元),旗下另有全市場首個深交所ETF、首批跨境ETF、首批中日互通ETF,均深受投資者歡迎。此次易方達爲科創板50ETF配備的基金經理是指數投資部總經理林偉斌和創業板ETF的基金經理成曦,兩人均是經驗豐富、熟悉指數產品運作的“老將”。

作爲首個試點註冊制的場內股票交易市場,科創板聚焦“硬科技”領域,提供了這一領域稀缺標的的投資機會。易方達科創板50ETF(588080)所跟蹤的科創板50指數則是進一步“優中選優”,聚集了科創板中市值大、流動性好、市場認可度高的50只科創頭部企業,長期投資價值毋庸置疑。“結合科創板公司的生命週期以及板塊的整體定位,中長期的賽道和空間纔是關鍵,”他建議投資者,對於科創板選股,還是牢牢把握“賽道、稀缺、焦點”三要素,選擇賽道有充裕成長空間、具備稀缺性、市場關注度高的優質標的。

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